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美国8500亿美元救市对钢材市场的影响
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10月1日晚(北京时间2日早晨),美国国会参议院以74票对25票通过了大规模金融救援方案,投票表决的救市方案总额从原来的7000亿美元提高到了8500亿美元。笔者认为,被认为是美国史上最大规模的救市计划将对钢铁行业产生相应的影响。

一、钢材价格行情弱势运行的趋势主调难以改变   奥运会结束以来,全国钢材市场行情并未出现像样反弹,大体呈现弱势运行局面,并且进一步全面走低。   有一种观点认为,经过前期急剧回落,钢材价格已经触底。近期美国8500亿美元救市方案通过,以及全球通力协作,将使世界经济得到提振,从而推动全球钢材价格上涨。   上述观点有一定道理。如果美国8500亿美元救市方案得到实施,确实可以增强经济信心,避免金融形势的进一步恶化。同时受此救市计划影响,大量资金注入市场还有可能导致美元贬值,从而增加以美元计价的铁矿石等大宗商品价格走势的不确定性。前段时间受到该消息刺激,国际市场石油期货价格就一度创下近年来单日最大涨幅。但总体来看,受多方面因素影响,国内外钢材、矿石、焦炭等产品中期行情将弱势运行,难以出现持久性的强劲反弹,反弹过后还有可能继续跌落,这个趋势主调不会发生大的改变。   当然,上述结论以不发生大的地缘政治事件、严重的自然灾害为前提,否则另当别论。   二、最主要“抑价”因素是美国消费能力出了大问题   国内外钢材中期价格行情弱势运行,最主要因素是美国消费能力出了大问题。最近10年来,全球经济发展失衡,其中一个重要原因在于美国人消费长期“寅吃卯粮”,无论是美国政府还是一般民众,大多负债累累,过度透支了未来消费,甚至是没有偿还能力的消费,比如“次级贷款”。有资料表明,8500亿美元救市方案实施后,美国政府财政赤字占GDP的比重将达到创纪录的8%以上。包含公共政府的债务美国总负债将达到或接近10万亿美元几乎为美国GDP的70%,从而将美国债务推向1954年以来的最高水平。次贷危机的爆发,还使美国债券信誉受到沉重打击,人们尽可能多地减持美国债券,发行新债遭遇很大阻力,因而一段时期内美国将处于消费“还债”阶段,这就使得今后美国人的消费能力,包括耗用钢材较多的住宅、汽车、家用电器等商品需求显著减弱。最新资料表明,今年以来美国住宅、汽车销售非常低迷,达到了十几年来的最低水平。   8500亿美元救市方案的实施,即使产生一定的近期消费刺激作用,但最终结果只能是进一步加剧美国对未来消费能力的“透支”程度。不仅如此,因为“次贷危机”爆发,并由金融领域向实体经济蔓延,向欧元区国家蔓延,产生大量失业,收入水平下降;股市、楼市、债市价格急剧下跌,导致财富大幅缩水;金融机构银根吃紧,信贷普遍收缩,使得美国人不仅难以“寅吃卯粮”,而且当期消费能力,尤其是信用消费能力也受到了很大损害,在很大程度上抵消了8500亿美元救市方案的刺激效应。   当然,8500亿美元救市实施后,大量资金注入市场,有可能再度引发美元贬值,短期内有可能推高国际市场矿石、石油、煤炭等初级产品价格,但却因此导致更为严重的通货膨胀,导致美国和全球市场购买力更多缩水,对消费能力形成新的冲击,这就使得今后更大价格下跌成为可能。   美国消费属于全球性最终消费,有全球经济“火车头”的功能,因为美国“消费还债”,最终消费能力减弱,势必使得世界钢材及耗钢产品消费在今后较长的一段时期内都处于相对低迷阶段。这种钢铁产品需求的减弱情况,将极大抑制下一阶段钢材市场行情。这是最根本的、统帅全局的主导因素。   
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